杨晨读研报0203:高瓴看中A股新赛道!

发布时间:2021-02-03 文章来源:量学大讲堂

核心摘要


调研中,矩子科技表示,公司通用性机器视觉设备涉及的图像处理软件算法、光学系统、运动控制等核心部分均完全为自主开发,其自主研发的3DAOI(3D自动光学检测设备)采用数字光栅投影技术与摩尔条纹相位差软件算法,其技术水平和产品性能与进口产品一致。同时,由于机器人服务的毛利率较高,该部分业务的发展有望提升公司整体的利润水平另外,近期,哈工智能全资子公司天津福臻就蔚来ET7新车型签署了《设备采购合同》。

《科创板日报》(上海,研究员 宋子乔)讯,高瓴资本的A股投资版图正从新能源、医药扩展到智能制造领域。近期这家顶级私募公司频繁调研相关个股,具体如下:

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上述四家公司市值均低于50亿元。调研当天至2月3日A股收盘,哈工智能、海得控制均涨逾15%,哈工智能在2月1日涨停。矩子科技、天准科技分别涨9.26%、1.39%。

调研中,矩子科技表示,公司通用性机器视觉设备涉及的图像处理软件算法、光学系统、运动控制等核心部分均完全为自主开发,其自主研发的3D AOI(3D自动光学检测设备)采用数字光栅投影技术与摩尔条纹相位差软件算法,其技术水平和产品性能与进口产品一致。目前该设备推广顺利,订单饱满。另外,公司主要竞争对手来自于海外,主要为Koh Young Technology、德律科技、欧姆龙、Saki Corporation等。

天准科技则称,2020年随着公司业务规模扩大,人员相应有较大的增长。同时公司正在持续开拓多个新的应用领域,需要投入更多的研发人员研发新的产品。其次,公司的AI边缘计算设备目前主要应用场景包括在低速无人车、无人公交车/卡车/无人出租车、工程车辆、无人船等场景中用作域控制器或辅助安全控制器,在智慧交通场景中用作MEC设备,以及在智慧社区、电力检测、工业检测、新零售等场景中用作AI边缘服务器。

哈工智能透露了公司机器人本体业务的最新进展:截至目前,公司的正式工厂已建设完毕,正在进行工厂搬迁工作,设计产能10000台机器人/年。公司希望用2-3年的时间达到每年10000台左右的产量及出货量。该公司还表示,其工业机器人服务业务我耀机器人在2021年有望实现突破。同时,由于机器人服务的毛利率较高,该部分业务的发展有望提升公司整体的利润水平

另外,近期,哈工智能全资子公司天津福臻就蔚来ET7新车型签署了《设备采购合同》。由于公司下游集成业务的项目周期时间较长,收入的确认具有一定滞后性,相关收入、效益有望在2021年以及2022年进一步释放

海得控制表示,公司大部分竞争对手在国外,国内的竞争对手较少且均为具备行业特征的公司,公司在离散控制领域有比较优势。

A股市场的“高瓴效应”

短短半年多,高瓴资本在新能源、医药领域参与了5家上市公司定增,累计浮盈175.68 亿元,收益率翻倍。

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注:绿叶制药为港交所上市公司,相关价格单位已从港元换算成人民币

而作为亚洲规模最大的私募机构,高瓴管理资金高达5000亿元,其市场关注度一直非常高,堪称“投资风向标”。

不少公司在宣布高瓴资本为定增对象的次日,股价应声大涨。

1月31日晚间,绿叶制药宣布,以定向增发新股方式获得高瓴资本旗下基金Hillhouse NEV做战略投资者。次日,绿叶制药早盘以4.47港元高开,盘中最高涨至7港元,涨幅近80%。

往前追溯,2020年12月9日,通威股份披露非公开发行股票发行情况报告书,高瓴资本以定增方式入股5亿元,次日通威股份大涨8.65%;2020年7月17日,高瓴资本耗资超100亿元,以每股161元的价格认购宁德时代的定增股份6211万股,次日宁德时代一度大涨7%。

截至今日收盘,锂电池龙头宁德时代涨逾136%,电池材料供应商恩捷股份和硅料供应商通威股份分别涨88.29%、65.43%。绿叶制药为高瓴最新入股的公司,现价较定增价格高51.83%。

资本开支上升带动智能制造景气度

此番高瓴转向智能制造行业或与制造业顺周期发展相关。

2020年下半年开始,工业企业月利润同比增速由负转正,四季度回暖态势明显,10月、11月同比增速逐渐增加到20%以上,工业回暖趋势明显。对于机器视觉、工业机器人等需求较旺盛的电子、汽车等行业整体利润增速也均呈现回暖态势。

制造业顺周期发展,企业盈利回暖有助于提升智能化需求。国家统计局发布最新数据显示,2020年12月,工业机器人产量为29706(套),同比增长32.4%,1-12月全国规模以上工业企业的工业机器人产量再创新高,累计达237068(套),同比增长19.1%。全国规模以上工业机器人制造企业营业收入531.7亿元,同比增长6%,实现利润总额17.7亿元,同比下降26.9%,降幅较去年前三季度收窄24.4个百分点。

太平洋证券在研报中称,根据制造行业发展历程来进行推断,从2019年底开始,预计行业将呈现一个不断向上的趋势,持续2-3年,2021年制造业资本开支大概率延续去年,继续向上,自动化企业均将受益。

另外,工业机器人及自动化属于核心自主可控环节,近年行业经历了充分竞争,优质企业持续抢占市场,进行进口替代,未来国内企业中将会出现大型的全球自动化龙头企业。

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