杨晨读研报0119(二):国防军工画重点

发布时间:2021-01-19 文章来源:量学大讲堂

站在当前时点看军工

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从11月19日我们发文提升军工行业新逻辑以来,军工板块开启一轮上涨周期,我们也持续发文跟踪解读。

11月19日,《 有个新逻辑! 》一文普及军工行业的新逻辑:

“军工企业会和下游签订十四五采购框架合同,订单会出现爆发式增长,同时主机厂会收到大比例的预付款,现金流会大幅改善。
总结来说,就是新一轮需求爆发+业绩确定性提升+现金流改善,这三大基本面的变化将带来军工板块的估值重塑。”


11月23日,《 挖个好方向! 》 一文挖掘并解读了军工主机核心上游——发动机的逻辑,并指出航发动力等发动机整机公司将核心受益于产业链的高景气。
11月26日,《 国防部:国防实力与经济实力不匹配! 》一文解读了国防部的最新发言,并重申了军工产业的中线硬核逻辑,同时重点解读了实战训练高消耗品——导弹。
11月30日,《 军工里的快消品! 》一文解读并梳理军工消耗品另一个重要分支——军用无人机。
12月23日,《 军工核心赛道! 》一文重申军工行业中线逻辑,并重点梳理“军工十朵金花”。
1月11日,《 军工,有个好消息! 》一文跟进解读刚刚披露年报预告的三家军工企业的业绩。
1月12日,《 军用飞机,对标新能源汽车! 》一文对比了当前两大高景气行业——军用飞机和新能源汽车。
以国防军工板块最大市值航发动力为例:


自我们11月19日低位发文提示产业中线逻辑以来,以航发动力为代表的行业核心公司不到两个月时间,普遍上涨近一倍。

在经历短期大幅上涨之后,部分筹码兑现盈利,再加上抱团情绪的瓦解,军工板块近期迎来调整。


站在当前时点,我们认为军工板块在随后马上迎来两个潜在驱动因素:一是年报业绩,二是两会。



军工板块的年报业绩预告

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1月底逐渐进入A股年报业绩预告密集披露期,部分业绩高增长的公司将于近期披露年报业绩预告。
根据 目前的新规,有三类公司必须在1月底前披露年报业绩预告:
1)净利润为亏损;
2)净利润实现扭亏为盈;3)净利润同比增速大于50%或者低于-50%。
由于军工行业当前景气度较高,多数公司今年全年业绩实现高增长。截止1月19日,已有20家军工企业披露了2020年度业绩预告:其中有5家全年净利润增速(预告中位数)超过100%,有12家超过50%,仅有一家同比增速下滑。


另外,还有超20多家军工企业暂未披露年报业绩预告,但是根据我们的测算,其中有超过一半的公司全年净利润增速可能超过50%,所以在接下来的一周多时间内,还会有多家业绩高增长的军工上市公司会披露年报业绩预告,值得关注。



军工板块的两会看点

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春节之后,两会临近,今年两会军工板块要关注两点:一是十四五具体产业规划,二是国防军费预算。

2021年是“十四五”的开局之年,“十四五”规划也必然成为今年两会的一项重点,所以今年的两会尤为重要。


从已经出台的一些“十四五”文件来看,“加强练兵备战”、“加快武器装备现代化”等已经成为军工下一个五年的关键词,在十四五期间,国防军工将迎来新一轮发展机遇。


所以今年的两会,是观察军工产业十四五规划的重要窗口。


另外,每年两会上的国防军费支出预算都是军工产业的风向标。此前国防部曾表示我国“国防实力与经济实力不匹配”,说明我国国防建设会迎来加速发展,国防军费也有进一步提升的空间。


ps:从历史数据来看,近年两会前夕(2月份)军工板块跑赢大盘的概率较大。


去散户化,本质是淘汰过去小散落后的炒股思路,要与时俱进地顺着机构的思路做投资,毕竟随着外资的持续涌入,机构的市场话语权越来越强。
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  • 会员201903122077 2018-07-08

    谢谢姚工 !!!

  • 莱昂那周 2018-07-06

    谢谢姚工老师,47——50这几课还没有发呢吧

  • 莱昂那周 2018-07-06

    有点类似老师之前讲过的塔形底,UK跟塔形底有什么区别吗老师?

  • 会员201903121067 2018-07-06

    谢谢姚老!!!

  • 明珠 2018-07-06

    谢恩师,非常感谢!

  • 会员201911023633 2018-07-06

    感谢姚工老师!!!

  • 2018-07-06

    和塔形低形态相似,性质有别。UK已经加入分形分析概念。

  • 2018-07-06

    和塔形低形态相似,性质有别。UK已经加入分形分析概念。

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